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网文:万达到底怎么啦?王健林已在亏损边缘
(博讯北京时间2017年7月23日 转载)
    (编者按:万达以银行贷款壮大,业界人士透露,它早就资不抵债。万达可谓是中国经济“模式”的代表,即用银行贷款、政府关系批地、建楼高价出售,卷钱转移国外,留给国内的是巨大债务。这些所谓“企业家”的光环下,是人类最丑恶的败类,比吸血鬼还贪婪。)
    
     来源:拆哪儿

    
    万达到底怎么啦?
    
    这些天,我收到太多这样的问题。
    
    前天,万达把曾经引以为自豪的13个文化旅游城和77个酒店,打包分别卖给了融创和富力。据说发布会现场颇为波折,背景板换了又换,贵宾室还传出了摔杯子的声音。
    
    万达官微说这是“又一震惊世界的大动作”。那是当然了,亚洲首富开始变卖家当,我也是相当的震惊。
    
    王健林接受采访说这样做是为上市铺路,卖掉之后,上市公司就不再是地产公司了,比较容易通过审批。
    
    我认为这个理由是站不住脚的。它只能解释老王卖万达文旅城的逻辑,不能解释卖酒店的逻辑。而且,如果为上市,万达自己内部剥离、优化一下资产包,不是更简便的方法吗?
    
    万达广场是收租,文旅项目是收门票,酒店是收房费,本质是一样的。唯有文旅项目那些搭配出让的大量住宅用地,才是真正的房地产。而这些地块的销售收入,也是支撑文旅项目开发和后续运营的关键。这也是万达一贯的玩法。
    
    这些几乎全是定向出让的地块,也是融创看上万达的关键。融创在公开市场,拿不到这么便宜的地。
    
    曾经,有一个公司本可以扮演融创现在的角色,那就是万科。“两万”联手本来是地产界的标志性事件,后来无疾而终。主要原因还是那个时候的万达没有目前的紧张局面,此外,作为职业经理人的郁亮,也不可能有孙宏斌这样的杀伐决断。
    
    这些动辄投资几百亿的大项目,是王健林跑遍了各省市,与地方官陪笑握手亲自拉来的。王健林可谓是万达的首席拿地顾问。而现在,却成了为融创做嫁衣。
    
    这并不寻常。
    
    只能说明,万达曾经一贯的玩法,已经玩不转了。真相只有一个:国民公公很缺钱,缺救命钱。
    
    前阵子万达在股市债市上的反应,是一个伏笔。监管层对万达海外投资情况的额外关注,以及对其融资的封杀,可能是内因。这笔价值637.5亿、加上贷款接近1100亿的大交易,是紧急促成的果。
    
    这也生动地诠释了,房地产公司的资金链是多么的脆弱。任何一个微小链条的断裂,都可能带来最致命的结局。
    
    是的,虽然转型了这么久,万达本质上还是一个房地产公司。
    
    万达到底怎么了?回到最开始的问题。
    
    资金上的问题,只能从财务上找原因。但财务数据,从来都是企业的核心机密。
    
    万达商业已经从港交所私有化,不会定期发布财报。万达目前拥有的上市公司主要是万达电影。而整个集团的财务情况,除了王健林每年初的年会上会透露一点,别处无从可知。
    
    但今天,拆姐意外地窥探了万达一个小秘密:王健林的2016年,混得很差,特别的差!
    
    美国《财富》杂志每年都会评选世界500强。昨天,2017年的榜单刚刚揭晓。和去年一样,万达也上榜了,位列第380名。但有一个数据,引起了我的兴趣。
    
    2016年,万达营业收入28,482.8(百万美元),利润110.3(百万美元)。
    
    按当前汇率换算成人民币:万达去年收入1926亿,利润7.5亿。
    
    这是多么惨淡的业绩!
    
    计算一下,万达去年的利润率不到0.4%。对这样规模的企业而言,这几乎就相当于亏损了。
    
    没有对比就没有伤害。刚刚出炉的世界500强,五家以地产为主业的中国企业:
    
    再和上一年度对比一下:
    
    万达2016年7月初次登上世界500强,营收是27,376.9(百万美元),利润是2431.2(百万美元)。换算成人民币,收入1852亿,利润164亿,利润率8.88%,正常水平。
    
    才一年时间而已,万达盈利能力断崖式下滑。王健林怎么了?
    
    在这个榜单上,万达几乎和一些大型能源企业的处境一样(因为国际国内经济大环境,传统能源企业基本都亏损)。不得不说,首富已经丢掉了地产行业的脸面。
    
    你可能有疑问,这个数据准确吗?
    
    说一下《财富》世界500强的评选标准和方法——按企业年度营业收入排序。今年的榜单评选的是企业2016财年。营收和利润数据来源于企业的自主申报。
    
    每年上半年,《财富》都会向一些目标企业发放邀请函,然后企业自主申报,获得排名。7月榜单公布。所以,这些公布数据都是企业经过严格的格式和层层审批提交的,真实可信。
    
    那么问题来了。在2016年的年会上,王健林曾总结说,万达营业收入达到2549.8亿元,净利润同比实现两位数增长。
    
    谁在撒谎?
    
    王健林在出售项目给融创、富力的发布会上又说,万达不存在负债高的问题。“万达商业账面现金1000亿(不含13个文旅项目账面现金300亿),加本次转让收回现金680亿(含回收往来款),现金共计约1700亿。万达商业决定清偿大部分银行贷款。万达商业还有1300亿销售物业存货,全部卖掉也可以收回几百亿。”
    
    我只想说,对于一个总资产将近8000亿的企业而言,这点现金其实是很少的。况且,万达海外项目已经很难融到资了。这些都是一个个黑洞,随时都可能吞噬掉王健林、和他的万达。
    
    王健林曾说,他有一个小目标,找不准方向的时候,就先定一个容易实现的,比如,先挣他一个亿。
    
    对于一个身家上千亿的首富而言,一个亿很多吗?
    
    一个亿当然很多。不然,万达几万员工努力一年,才挣到7个亿?
    
    对于王健林而言,这点挫折可能不算小意思,中等意思吧。
    
    一般而言,利润的急剧下滑主要有这几个原因,销售滞缓,价格下降,成本高企,对外投资亏损,投资性物业贬值、财务费用提高······哪一个才是万达的病因?
    
    万达旗下有商业地产、文化旅游体育、网络金融各板块,各个板块的处境也很不相同,比如上市公司万达电影,基本面还算良好。所以,必定有一些板块在赚钱,一些板块在巨额亏钱。
    
    那么,究竟是什么在烧王健林的钱呢?
    
    拆姐暂时不表。
     (博讯 boxun.com)
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